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上片先以二句勾勒并渲染近岸海面的浓重夜霾。船上灯的渐次熄灭，一个“渐”字将夜渐深的时间流程抉现，而秋月荒凉渐由水天交接处升起也在灯灭之际愈显突出。月色照在沙滩上呈现一种恍惚迷幻之感正是从这样的视野中得来。“沙动荒荒月”五字具现其老辣洗炼而又深刻的笔力。“荒荒”既有荒凉之意，又兼恍惚之味。“荒”可通恍，荒忽亦即恍惚。于是，隐约难辨的幽暗状貌毕现纸上。而那个“动”字最见警策灵动，把恍惚感觉中海边沙滩在迷离月色下似现若隐的景象写得极真切，视觉引起的复杂感知既生动具体，词人寂寥孤寒心情由此亦被写足。“极目”二句翻用苏轼《澄迈驿通潮阁》诗句“杳杳天低鹘没处，青山一发是中原”。然而同样写在岭南，东坡用的是肯定判断句式：“是中原”，朱强村却用的乃是反诘疑问语势“何处中原一发”？这样，对国事的忧伤以及内心迷茫消沉的情绪显得特浓，再回过头去体味“沙动荒荒月”这“月”的意味，就很有点李贺《金铜仙人辞汉歌》中“携盘独出月荒凉”的境界了。“一发”是“一线”之意，“鹘”，鹰隼之属。“无去鹘”，象征孤寂，寥落。 下片首句表明从此息影江湖，将跳出凶险的宦海。“江湖”相对于朝阙。对一个原期有所作为的忠爱于君国的士大夫说来，息影退隐实出于不得已。但此举虽多少有点无可奈何，然而毕竟坚持了自己不随波逐流、阿谀权势的节操风骨，由此而言，脱身漩涡浊流，亦不无轻快之感。拂袖而去，心底自安。“舵楼一笛风生”句正表现出这种微妙心态。笛声长鸣，离开岸驳，实即告别仕宦生涯，与那个王朝政权分手了；“初程”二字与“风生”贯连体味，确是沉重而又轻快、颇多矛盾心理。正因为轻快中原有沉重心绪在，所以结句慨然而道：我不信既倒之“狂涛”就能任意卷浪东去，汨没一切异己！难道不听见水底蛟龙分明仍在“偶语”么？“偶语”即耦语，相互私语。《史记·高祖本纪》有“诽谤者矣，偶语弃市”，指暴政行为。朱孝臧此处用“偶语分明”作结，无疑乃愤急语，是对岑春煊辈的抗争，下笔极见份量的。